燒堿(jiǎn)市場(chǎng)半年(nián)報(bào)

來源：卓(zhuó)創資訊  施(shī)夢慧(huì)  更新時間(jiān)：2022-7-11

 

【導語(yǔ)】2022年上半年國内燒堿(jiǎn)市場整體(tǐ)表現良(liáng)好，在供(gòng)應端及出口雙(shuāng)重利好提(tí)振(zhèn)，加(jiā)之下遊終(zhōng)端需求剛需支撐的情況(kuàng)下(xià)，無(wú)論液(yè)堿還是(shì)片堿，價(jià)格均(jun1)持續曆(lì)史(shǐ)高位運行，部分(fèn)月份月(yuè)均(jun1)價創(chuàng)近5年新高，氯堿(jiǎn)企業(yè)盈利水平(píng)較爲(wèi)可觀。

2022年上半年國内(nèi)燒堿市(shì)場表現(xiàn)“亮眼(yǎn)”，無論從價格層面還是氯(lǜ)堿企業盈利來(lái)看，均表現良好(hǎo)。接下來我們将(jiāng)從供需基本面(miàn)、價格運行情況(kuàng)及其背後(hòu)驅動(dòng)因素、氯堿企業(yè)盈利水平、下半(bàn)年燒堿價格預(yù)測等方面(miàn)來做(zuò)下詳(xiáng)細解讀(dú)。

燒堿(jiǎn)市(shì)場供(gòng)應端(duān)篇(piān)：燒堿供(gòng)應略有增(zēng)長 階段性供應緊張(zhāng)

                                        圖 1

2022年上半年(nián)中國燒(shāo)堿産能(néng)達到4309萬噸，相(xiàng)較2021年底淨(jìng)新增(zēng)35萬噸(dūn)産能。其中(zhōng)新增産能(néng)42.5萬噸，淘汰産能(néng)7.5萬噸，淘汰産能(néng)包括安徽八一(yī)化工(gōng)搬遷後暫(zàn)未投産(chǎn)的(de)15萬噸(dūn)及江(jiāng)蘇(sū)鹽海化(huà)工2.5萬噸(dūn)。新增産能如下表所示(shì)。

表1 2022年(nián)上半年氯(lǜ)堿(jiǎn)企業新(xīn)增産能情況       

                                                                                            單(dān)位(wèi)：萬(wàn)噸

企(qǐ)業名(míng)稱	新增(zēng)産能	投産(chǎn)時(shí)間
江蘇瑞(ruì)恒新(xīn)材料(liào)	15	2022年1月(yuè)
廣西(xī)柳(liǔ)化(huà)	5	2022年5月(yuè)
雲南新立(lì)钛業	8.5	2022年(nián)5月
湖北(běi)宜(yí)昌(chāng)山水	5	2022年6月(yuè)
吉林(lín)雙遼(liáo)昊華	9	2022年上半(bàn)年(nián)
總計(jì)	42.5

                                     圖 2

據卓創(chuàng)資訊測算，2022年(nián)上(shàng)半年(nián)中(zhōng)國(guó)燒堿(jiǎn)産量(liàng)爲(wèi)1729.03萬(wàn)噸，相(xiàng)較去(qù)年(nián)上(shàng)半年(nián)1720.18萬噸(dūn)增長0.51%，且每(měi)月燒堿産量均(jun1)同比增(zēng)加。燒堿(jiǎn)産量的(de)增(zēng)加一(yī)方面(miàn)是有新增産能投産，一方(fāng)面是燒(shāo)堿(jiǎn)價(jià)格(gé)持續高位(wèi)運行，多數時間(jiān)氯堿(jiǎn)企業盈利較好(hǎo)，生産(chǎn)積極(jí)性高(gāo)。從具體(tǐ)月(yuè)份來(lái)看，上半年(nián)2月因生産時長(zhǎng)較短(duǎn)、部分氯堿(jiǎn)企業(yè)降負荷運(yùn)行或(huò)檢修(xiū)，燒堿産(chǎn)量(liàng)最低。

                                      圖 3

2022年上(shàng)半年中(zhōng)國氯堿裝置平(píng)均(jun1)開(kāi)工負(fù)荷率(lǜ)爲79.28%，相較(jiào)2021年上半(bàn)年的79.39%下降(jiàng)了0.11個百分點(diǎn)，其(qí)中3-4月開工負荷率逐漸下降至低位(wèi)，與2021年(nián)同期走勢(shì)相反。今年上半(bàn)年3-4月(yuè)多地運輸效率(lǜ)下降(jiàng)，氯堿(jiǎn)企業階段性出(chū)貨不佳，且(qiě)部分(fèn)氯堿企(qǐ)業(yè)春季(jì)例行(háng)檢(jiǎn)修，開工負荷(hé)率相較去(qù)年(nián)同期有(yǒu)所下(xià)降，液(yè)堿供應局(jú)部時間偏緊，推(tuī)動 液(yè)堿價格 進一步上(shàng)漲(zhǎng)。

燒堿市場需求(qiú)篇：燒堿需(xū)求增(zēng)加 支撐價格高(gāo)位運(yùn)行

                                      圖 4

據卓創資(zī)訊測算(suàn)，2022年上半(bàn)年中國燒(shāo)堿需求量(liàng)1716.25萬(wàn)噸，相較2021年上(shàng)半年1589.51萬噸(dūn)增加(jiā)7.97%。下(xià)遊(yóu)行業(yè)中氧化鋁、造紙、新能源、部(bù)分化(huà)工品等對燒堿(jiǎn)的需(xū)求均(jun1)有所(suǒ)增加，粘膠(jiāo)短纖對于燒堿需求(qiú)量有所(suǒ)減(jiǎn)少。

因此整體從供需(xū)基(jī)本面數據來看，2022年(nián)上半(bàn)年燒(shāo)堿供應增速低(dī)于需(xū)求增(zēng)速，這也是上半年燒(shāo)堿整體市(shì)場貨源持(chí)續感(gǎn)覺偏緊的關鍵(jiàn)因素。

下面(miàn)以氧化鋁及粘(zhān)膠纖(xiān)維行業爲重點(diǎn)，給(gěi)大家做(zuò)下介紹。

                                       圖(tú) 5

從上(shàng)圖可以看出，2022年(nián)上半年中國(guó)氧化鋁(lǚ)價格較2021年上半年同(tóng)期價格(gé)偏(piān)高，持續偏高位(wèi)運行(háng)。以(yǐ)山東市(shì)場爲例，2022年上半(bàn)年山(shān)東氧化鋁(lǚ)均價爲3025.77元/噸，較去年同期(qī)2397.23元/噸(dūn)上漲26.22%，漲幅明顯。氧化(huà)鋁(lǚ)價格的(de)持續高位使得(dé)氧化鋁生(shēng)産企(qǐ)業對于成(chéng)本端(duān)的控制(zhì)并不十(shí)分嚴格，對高位(wèi)燒堿價格接受(shòu)程度較好(hǎo)。

                                       圖 6

2022年上半年中國氧(yǎng)化鋁(lǚ)産量爲3873.45萬噸，較去年同期(qī)3690.74萬噸(dūn)增長(zhǎng)4.95%。上半年氧(yǎng)化鋁(lǚ)月度産能(néng)運行率(lǜ)雖(suī)均同(tóng)比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)上半年氧化(huà)鋁有新(xīn)增産能投産，因(yīn)此上半(bàn)年産量(liàng)同比增(zēng)加(jiā)，對燒堿需(xū)求也有所(suǒ)增長。

                                       圖 7

據卓創資訊(xùn)跟蹤，以華(huá)東市場粘(zhān)膠(jiāo)短纖價(jià)格爲例，2022年上半(bàn)年粘膠(jiāo)短(duǎn)纖均(jun1)價爲13935.66元/噸，較(jiào)去年同期(qī)14318.85元/噸下(xià)降2.68%。今(jīn)年上(shàng)半年粘膠短纖價格(gé)雖持(chí)續(xù)上(shàng)漲，但(dàn)均價同比(bǐ)下降，對高價液(yè)堿接(jiē)受度(dù)不(bú)高(gāo)。

                                     圖 8

2022年上半(bàn)年中(zhōng)國粘膠短(duǎn)纖産量爲(wèi)201.59萬噸(dūn)，較去年同(tóng)期216.88萬(wàn)噸減少7.05%，2022年(nián)上半(bàn)年平(píng)均開工負(fù)荷率爲73%，同比下(xià)降2個(gè)百分點，産(chǎn)量及開(kāi)工負荷(hé)率均(jun1)有所下降(jiàng)。主要原因在于2022年上半年粘膠(jiāo)短纖(xiān)原材(cái)料價(jià)格不斷(duàn)上漲，成本高企，行業處(chù)于虧(kuī)損狀(zhuàng)态，企(qǐ)業生産積(jī)極性(xìng)不高，加之(zhī)階(jiē)段(duàn)性運輸效(xiào)率下(xià)降，原材料到貨(huò)不足(zú)，進一步使(shǐ)得粘膠短(duǎn)纖開(kāi)工負荷率下降。上半年粘膠纖(xiān)維産量(liàng)減少，對(duì)于燒(shāo)堿的需求也有所減少。

燒堿市場價(jià)格運行篇(piān)：液堿(jiǎn)及 片堿價(jià)格(gé) 漲(zhǎng)幅均超過100%

液堿(jiǎn)方面，以山(shān)東地區32%離(lí)子膜(mó)液堿(jiǎn)爲(wèi)基(jī)準，近(jìn)5年價(jià)格對比圖(tú)。

                                         圖(tú) 9

如圖所示，以(yǐ)山東(dōng)32%離子(zǐ)膜液堿月(yuè)均價爲例，今年(nián)上半年多(duō)數時(shí)間段液堿月均(jun1)價刷新了過去(qù)曆史五年月均(jun1)價格的最高水(shuǐ)平。其中上半年(nián)月均價最(zuì)高點(diǎn)出現4月(yuè)份，均(jun1)價(jià)達到1229.05元/噸(dūn)，最低(dī)點出(chū)現在1月份(fèn)，月均價在895.48元/噸。

                                      圖(tú) 10

根(gēn)據卓創資(zī)訊(xùn)監測，2022上半年山東(dōng)地區32%離子堿主(zhǔ)流出廠(chǎng)均價1081.78元(yuán)/噸，較去(qù)年(nián)同期(qī)431.91元/噸(dūn)大(dà)幅上(shàng)漲(zhǎng)150.46%，其它區域(yù)漲幅(fú)也在100%以上。片堿(jiǎn)方面，以内蒙古烏海(hǎi)地區(qū)99%片堿(jiǎn)爲基準，近5年價(jià)格對比圖。

                                     圖 11

如圖所(suǒ)示，上(shàng)半年内蒙(méng)古(gǔ)烏海地區99%片(piàn)堿出廠(chǎng)月(yuè)均價(jià)均處于曆(lì)史偏(piān)高運行，且随着(zhe)價格(gé)的不斷拉(lā)漲(zhǎng)，在6月份刷新(xīn)了近5年同期月均價新(xīn)高，達到(dào)上半(bàn)月均價最高點(diǎn)4365.48元/噸，最低(dī)點(diǎn)則出(chū)現在1月(yuè)份，月均價(jià)在3192.14元(yuán)/噸。

                                      圖 12

2022年上(shàng)半(bàn)年内蒙(méng)古地(dì)區99%片(piàn)堿出廠(chǎng)均(jun1)價達到3813.73元(yuán)/噸，較去年同期(qī)1704.71元/噸上漲123.72%，其它(tā)片堿價格(gé)漲幅(fú)也達(dá)到100%以(yǐ)上。

燒堿(jiǎn)價(jià)格驅(qū)動因(yīn)素(sù)篇：供應(yīng)端及出口利好提振  需求剛性(xìng)支撐(chēng)

總體(tǐ)來看，卓創資訊(xùn)認爲(wèi)，上半(bàn)年國(guó)内燒(shāo)堿(jiǎn)價(jià)格持(chí)續堅挺的(de)主要驅動(dòng)因素有以(yǐ)下幾方面：

首先(xiān)，從供(gòng)應面(miàn)來看，上半年燒堿供(gòng)應鏈階段(duàn)性傳(chuán)導受阻，貨源流向階(jiē)段性(xìng)運轉不(bú)暢(chàng)，區(qū)域性貨源供應持(chí)續偏緊，提振液堿及(jí)片堿市場(chǎng)；與此同時，部分(fèn)氯堿企業(yè)例行停車檢修疊加個别(bié)時(shí)間(jiān)段裝(zhuāng)置故(gù)障，還(hái)有部分氯(lǜ)堿裝(zhuāng)置閑(xián)置未開，加重(zhòng)液堿及(jí)片堿貨源(yuán)供應偏緊狀況(kuàng)，燒堿産能遲遲(chí)未(wèi)能完全釋放，供應(yīng)端支撐燒堿價格高(gāo)位堅挺且階(jiē)段性持(chí)續上(shàng)行。

從(cóng)需求面來看，最(zuì)大下遊氧化鋁(lǚ)行業供需(xū)支撐(chēng)力度較(jiào)強，一方(fāng)面開(kāi)工負荷率(lǜ)相(xiàng)對平穩（71%-75%），且部(bù)分時間段(duàn)有新(xīn)增氧化鋁(lǚ)産能投産，對(duì)區域性燒堿(jiǎn)需求(qiú)量有所增加；另一方(fāng)面，部分時(shí)間段進口鋁土(tǔ)礦供(gòng)應偏緊，氧化鋁(lǚ)工廠改用國産(chǎn)鋁(lǚ)土礦(kuàng)後耗堿量有(yǒu)所(suǒ)增加；其(qí)它非氧化鋁行業表現相(xiàng)對平(píng)穩，尤(yóu)其(qí)是近幾(jǐ)年關注度較高(gāo)的新能源行業(yè)，锂電池、锂電材料、前驅體(tǐ)等行(háng)業的快速(sù)發展(zhǎn)，給局部地區燒堿需(xū)求帶來新的增長點(diǎn)，提供了良(liáng)好的剛性(xìng)需求提振，燒堿下(xià)遊(yóu)需的多樣(yàng)化的特(tè)點也使得無(wú)論液(yè)堿還(hái)是片堿在供應端偏緊的大背(bèi)景下，銷售(shòu)情況(kuàng)持續良好(hǎo)。

另外，出口(kǒu)方面，出口市場表現(xiàn)良好(hǎo)，以fob東北亞液堿(jiǎn)出口價格(gé)爲例，上(shàng)半(bàn)年(nián)價格整體運行在(zài)500-700美元/幹(gàn)噸的區(qū)間，且(qiě)個(gè)别時間(jiān)段(duàn)高價一度飙(biāo)升至(zhì)750美元/幹噸(dūn)左右，出口(kǒu)套利(lì)窗口期(qī)持續打開，利(lì)好國(guó)内液(yè)堿市(shì)場。在(zài)國内(nèi)供需(xū)端(duān)均(jun1)有提(tí)振，疊加出(chū)口利好支(zhī)撐的(de)情況下，國内液堿及(jí)片堿價格在上(shàng)半年表現持續(xù)堅挺。

氯堿企業盈利篇：氯(lǜ)堿工(gōng)廠(chǎng)盈利水平(píng)同比明顯增(zēng)加

在燒(shāo)堿價格(gé)表(biǎo)現(xiàn)持續(xù)曆史高位(wèi)運行(háng)的情況下，氯堿(jiǎn)企業整體盈利(lì)水平也較(jiào)爲(wèi)可觀，如下(xià)圖所示：

                                     圖(tú) 13

根(gēn)據卓創資訊測算，2022年上(shàng)半年山(shān)東地區有自(zì)備(bèi)電廠的氯堿企(qǐ)業ecu平(píng)均(jun1)盈(yíng)利爲(wèi)1325.45元/噸，較去年同(tóng)期765.82元/噸增(zēng)長73.08%。

                                       圖 14

根據(jù)卓創資(zī)訊(xùn)測算，2022年上(shàng)半(bàn)年山東(dōng)地區(qū)無自備電(diàn)廠(chǎng)的(de)氯堿企業(yè)ecu平均盈(yíng)利爲(wèi)1078.16元/噸，較(jiào)去年同期(qī)59.27元/噸增(zēng)長1719.07%，增幅(fú)明顯。

通過(guò)以上數據可以看出，2022年上半年(nián)山東地區氯堿企業盈利情況(kuàng)較去年同期改(gǎi)善明顯(xiǎn)，特(tè)别是(shì)無自備(bèi)電廠的氯堿(jiǎn)企業，今年(nián)上半年(nián)多數時間ecu盈利爲正，且盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)較高(gāo)。主要原因(yīn)在于燒堿(jiǎn)價格(gé)持續(xù)高位運行(háng)， 液氯(lǜ)價格 多數(shù)時間也表(biǎo)現尚(shàng)可。

燒堿下(xià)半年預(yù)測篇：供需均有增量博弈下(xià)  價格有望進入理性(xìng)運行(háng)區間

對于2022年下(xià)半年燒堿(jiǎn)市場(chǎng)價格(gé)，從供(gòng)應端來看，2022年下(xià)半年仍(réng)有部(bù)分(fèn)新增燒堿産能(néng)計劃投産。

表2 2022年下半年燒(shāo)堿新(xīn)增産(chǎn)能計(jì)劃投産表

單位(wèi)：萬噸(dūn)

企業名(míng)稱	新增産能(néng)	計劃投産時間(jiān)
江蘇(sū)金橋豐益(yì)	15	2022年7月中下旬
湖(hú)北江漢油(yóu)田鹽(yán)化工(gōng)	7	2022年(nián)四季度(dù)
江西(xī)九宏(hóng)	15	2022年三季度
安徽東至廣信	15	2022年(nián)10月(yuè)
甯夏瑞(ruì)泰	6	2022年四(sì)季度(dù)
陝西金泰	60	2022年底(dǐ)
河(hé)北黃骅(huá)市金華(huá)化工	10	2022年9月
東南電化	30	2022年(nián)底
上海氯堿（廣(guǎng)西欽(qīn)州）	30	2022年四季(jì)度
河(hé)南(nán)開封東(dōng)大(dà)	5	2022年四季度
山(shān)東民祥化工	15	2022年(nián)底或(huò)2023年
浙(zhè)江杭(háng)州(zhōu)電化	8	2022年底或2023年
四川樂山福華	16	2022年(nián)8月
四川廣(guǎng)安利(lì)爾(ěr)	7.5	2022年底
浙江甯波萬華	15	2022年(nián)底
總(zǒng)計	254.5

如上表所示(shì)，2022年下半年(nián)燒堿(jiǎn)仍有(yǒu)254.5萬噸(dūn)新增産能計劃投産(chǎn)，新增(zēng)量仍舊不(bú)少，根據企(qǐ)業裝(zhuāng)置進展(zhǎn)情(qíng)況，預計實際新增投(tóu)産産能或(huò)在150-160萬噸，且(qiě)下(xià)半年在政策(cè)面及突發(fā)事件相對(duì)可控的前(qián)提下，燒堿(jiǎn)整體供應(yīng)量較(jiào)爲充(chōng)足，物流運(yùn)輸大(dà)概率也不會出現(xiàn)效率低(dī)下的狀況(kuàng)，供應端對(duì)于(yú)燒堿價(jià)格較上半年是偏(piān)空的。

從(cóng)需求(qiú)端來看，根(gēn)據卓創資(zī)訊了(le)解，最(zuì)大(dà)下(xià)遊氧化鋁(lǚ)行業有300萬(wàn)噸左右新增産(chǎn)能計(jì)劃投産，紙(zhǐ)漿及新能(néng)源行業仍(réng)有(yǒu)部分新(xīn)增産能投産，需求端對于燒堿(jiǎn)也有增量預(yù)期(qī)。

但根據卓(zhuó)創資訊核算，在燒堿(jiǎn)行業供需(xū)面均有新(xīn)增博(bó)弈的情況下，按(àn)照燒(shāo)堿單耗核(hé)算，燒(shāo)堿整體仍(réng)會有部(bù)分新增量(liàng)難(nán)以得到對(duì)沖，供應增量大(dà)于需(xū)求(qiú)增(zēng)量，對價格仍(réng)舊會帶來一(yī)定利空刺激；與此同時，下(xià)遊包括氧化鋁(lǚ)行業在内(nèi)的絕(jué)多大數(shù)行業盈利水(shuǐ)平(píng)不佳，采(cǎi)購成本壓力較(jiào)大，對(duì)于高(gāo)價燒(shāo)堿價(jià)格壓(yā)價心态持續(xù)存(cún)在。

從(cóng)出口市場(chǎng)來看(kàn)，随着(zhe)國内(nèi)液堿供(gòng)應量的(de)增加，出口(kǒu)貨源的增(zēng)加，海運費(fèi)的上漲，fob東(dōng)北亞(yà)出口(kǒu)價格(gé)仍舊(jiù)有一定下行空(kōng)間，且基于出口量體量(liàng)本(běn)身并(bìng)不是(shì)太大(dà)的情(qíng)況下(xià)，難以對國(guó)内市(shì)場(chǎng)帶來偏(piān)強勢提振，預計(jì)出口(kǒu)市場對國(guó)内燒堿提(tí)振作用同比上半年(nián)會有(yǒu)一定程度下降。

另外(wài)，下半年(nián)需(xū)要特(tè)别關(guān)注堿氯平(píng)衡問題，從今年(nián)上半年(nián)的液氯市場價格表現來看，液氯階段性再(zài)現(xiàn)多(duō)年未(wèi)見的白送乃至(zhì)倒貼行情(qíng)，若(ruò)常(cháng)态化，對氯堿企(qǐ)業整體開工負荷會(huì)不會(huì)帶來(lái)不利影響，需要(yào)密切關注(zhù)。

      表3 影響下(xià)半年(nián)燒堿(jiǎn)價格(gé)變化(huà)的主要驅動因素及(jí)評級表

價格驅(qū)動因素	影響強(qiáng)度	重(zhòng)點關注
供應	★★★★★	較多新(xīn)增産能計劃投(tóu)産，關注新(xīn)增産(chǎn)能投(tóu)産(chǎn)進度
需(xū)求	★★★★	下遊部分行(háng)業有新增産能(néng)投産
堿氯(lǜ)平衡	★★★	液氯(lǜ)銷售狀态(tài)對(duì)氯堿(jiǎn)企業開(kāi)工負荷(hé)的(de)影響
出口	★★	出(chū)口套利(lì)窗口期階(jiē)段性(xìng)關(guān)閉可能性較(jiào)大

備(bèi)注：星(xīng)級紅(hóng)色(sè)爲利好(hǎo) 綠色爲(wèi)利(lì)空 黑色爲中性需密(mì)切(qiē)關注

總(zǒng)體來(lái)看，下(xià)半年(nián)國内燒堿市場整體(tǐ)在供需兩(liǎng)端博(bó)弈下(xià)，燒堿價格(gé)預計大概(gài)率會(huì)高位(wèi)回落(luò)至理(lǐ)性(xìng)價(jià)格區(qū)間，需要密(mì)切關注堿氯平衡對(duì)于氯(lǜ)堿裝置開(kāi)工負荷的影響(xiǎng)。

 

 

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